文丨白杨

2025年8月，葵花药业集团股份有限公司（简称：葵花药业）披露半年度报告。财报显示，葵花药业上半年实现营业收入13.10亿元，较上年同期的25.28亿元下降48.17%；归母净利润为8130.99万元，同比下滑83.28%；扣除非经常性损益后的净利润为4818.55万元，同比下降89.52%。

半年报显示，尽管营收与利润出现较大幅度下滑，但葵花药业公司经营活动产生的现金流量净额实现3.50亿元，较上年同期的-1.42亿元有明显改善，同比增长345.94%。对此，该企业解释称，营收下降主要系报告期内销售减少所致，而现金流改善则因经营活动支出的现金总额减少。

从半年报披露的主营业务构成来看，医药工业仍然是葵花药业绝对主力，实现收入13.05亿元，占总营收比重99.61%。分产品看，中成药收入8.49亿元，同比下降55.21%；化学药收入3.48亿元，同比下降34.58%；营养保健类产品收入1.08亿元，同比增长14.18%，成为少数实现正增长的业务板块。

分地区看，葵花药业在华东、西南、华中、东北等全国七大区域市场的营收均出现不同程度下滑，报告显示，各区域降幅在36%至50%之间，其中华中地区降幅最大，达50.11%。

据半年报显示，上半年，葵花药业营业成本为8.01亿元，同比下降28.45%；销售费用1.87亿元，同比下降63.91%，公司称系加强费用管控和销售减少所致；管理费用1.85亿元，同比下降16.15%；研发投入4518.16万元，同比下降12.16%。

据半年报数据，截至2025年6月30日，葵花药业总资产57.19亿元，较上年度末下降1.83%；归属于上市公司股东的净资产44.60亿元，较上年度末增长1.85%。货币资金余额14.42亿元，较期初增长38.61%，主要系经营活动、投资活动和筹资活动现金净流量综合影响所致。

葵花药业在财报中表示，2024年下半年至2025年上半年主动优化下游渠道库存，虽对短期业绩带来不利影响，但有助于长期健康发展。截至2025年7月末，下游商业库存已基本恢复常态。

葵花药业始终坚持以中成药为主导，化药、生物制药为两翼，保健品及功能性食品为补充的业务结构，聚焦“一老一小一妇”（老年、儿童、妇科）三大核心人群，实施差异化产品策略。旗下“葵花”与“小葵花”双品牌价值评估已达365.78亿元。

报告还显示，葵花药业多个子公司继续享受高新技术企业税收优惠，按15%税率缴纳企业所得税。公司未进行半年度利润分配，也不以公积金转增股本。

总结来看，葵花药业2025年上半年业绩承受较大压力，营收与净利润均出现显著下滑，主要受主动去库存、终端动销放缓等因素影响。不过公司经营性现金流大幅改善，显示其营运资金管理有所增强，整体财务结构仍保持稳定。从长期来看，葵花药业持续聚焦主流产品线并控制成本费用，渠道库存逐步恢复常态，为其后续业绩恢复奠定基础。