文 | 赵鑫原 张阳阳

8月25日早间，振东制药（300158）发布2025年半年度报告。报告显示，振东制药2025年上半年实现营业收入14.57亿元，同比下降3.30%；实现归母净利润为793.13万元，同比下降74.13%；实现扣非归母净利润817.64万元，同比减亏73.42%。

营收质量改善，扣非归母净利润减亏

振东制药在报告中披露，扣非归母净利润同比减亏主要是因为：一方面，公司核心产品销量稳步提升；另一方面，新品生发片及生白颗粒2024年上市销售丰富了公司产品管线；此外，公司持续推进资产结构优化，关停亏损企业并收缩低毛利业务，同时严格实施成本管控与费用优化，有效减少亏损源。

产品管线的持续扩充、新品销量的提高以及业务结构的持续优化，共同促进了振东制药营收质量的改善与健康度的提高。

朗迪赔偿款偿清，现金流量急剧萎缩

报告期内振东制药经营活动产生的现金流量净额相较上年同期减少高达1177.57%，振东制药在报告中表示，主要是由于支付朗迪赔偿款所致。

2025年1月24日，振东制药在公告中显示，公司收到仲裁委员会仲裁庭送达的《（2025）中国贸仲京裁字第0227号裁决书》（以下简称“裁决书”），根据仲裁结果，公司需向朗迪公司支付人民币5亿元。

2025年7月18日，振东制药发布《关于公司重大仲裁事项履行完毕的公告》，表示公司已根据《裁决书》的要求，支付了最后一笔款项人民币1亿元。截至公告日，公司已按《裁决书》内容支付完毕全部款项共计人民币5亿元。

至此，振东制药与朗迪的争议画上句号，但高额赔偿金也致使振东制药现金流大幅缩水，是否会对公司造成影响还未可知。

主要产品营收均小幅下降，公司急需寻找新增长点

根据报告内容，振东制药公司主营业务为肿瘤、皮科等仿制药；创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

报告显示，上半年振东制药总营收为14.57亿元，同比下降3.30%。营业收入根据产品分类，其中占总营业收入10%以上的产品有：中药报告期内营业收入为7.99亿元，同比减少3.91%；化药营业收入为6.28亿元，同比下降4.45%。振东制药主要产品营收均小幅度减少，致使其总营收也呈下滑趋势。

振东制药在报告中提到，随着医保控费、带量采购等政策改革的深化落地，叠加原材料、人力及环保成本的持续攀升，医药行业部市场竞争的激烈程度不断升级，为医药企业的经营发展带来了持续性压力。

行业竞争力在不断上升，企业也将面临更大压力，而振东制药想要减小下滑趋势，改善经营质量，寻找新的增长点，提升其核心竞争力是当前必须思考的问题。